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标题: 还能再涨25%?积电股价上看364元,法人赌的黄金年月究竟是什麽? [打印本页]

作者: 88娱乐2    时间: 2019-10-22 19:11     标题: 还能再涨25%?积电股价上看364元,法人赌的黄金年月究竟是什麽?

左至右为积电总裁魏哲家、积电董事长刘德音。 图/商业周刊程思迪

积电还会继续涨吗?法人喊出的364元目标价,真的能够出现吗?


关键,将在巨匠口中的黄金年月(Golden year)会不会真的发生。





   

10月17,积电第3季法说会现场,总裁魏哲家接管法人的最後一个提问。





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当积电从2009年到2010年大幅提升资本收入,我们都知道这为积带来了什麽,它带来了好几年的黄金年荣景??积也认为,在这次大幅收入後,能带来一段黄金年月吗?里昂证券科技产业研讨主管侯明孝问。


当年的28奈米是黄金年,很是不错。魏哲家答复,(这次)当然是,就犹如你等候的一样。


魏哲家口中的黄金年,也是积电的首要里程碑。


2011年10月,积电28奈米制程正式颁布发表量产。28(奈米)的市场很是大,它那时候的全球市占率,一开始就是百分之百。聚芯资本合夥人陈慧明回忆。当时,市场从3G进入到4G聪明型手机,积电开始拥有如高通、辉达(Nvidia)这些大客户。积电和高通,还携手推出第一颗28奈米的整合型聪明型手机处理器。


成心机的是,当年积电能火速吃下百分之百的市场,关键,就在於前两年的逆势构造。


时间回到2009年,积电每年的资本收入,还只需27亿元。创办人张忠谋在当年6月回锅担任执行长後,在2010年,先将资本收入拉升到48亿元,在一致年7月,又一口气将资本收入拉升至59亿元,相当是前一年的两倍金额。


(当时)能够有点赌一把的概念,觉得(金融海啸後)客户需求必然会回来,侯明孝说。


那一次的投资,是一种逆向,是比较勇敢的。一位积电前资深主管回忆,导火线是处理金融危机的时候,公司快要亏损、很守旧,(张忠谋)他也从世界的领袖当中,若干好多体味、准备要开始恢复,对那个时候半导体公司算是比较大型的投资,这个动作的确影响了後来。


没有当年的逆势大幅投产,积电不会有当年的28奈米荣光。积电在2011年尾量产28奈米後,到2013年又扩大28奈米产能,短短两年,股价飙升约50%。


法人这次会嗅到,积电又将再创黄金年月的徵兆。关键之一在於,这次积电又超积极的资本投资。


积电在往年第3季法说会,加码40亿元的资本收入,从本来预定的100到110亿元,上调到往年全年140亿到150亿元。


这将是积电史上规模最大的资本收入投资,加码的金额,几乎是去年税後净利新币3511亿元的1/3。


7奈米的产能实在太强,客户有需求,它不开(产能)的话,这个商机就会白白流获得,陈慧明说,积电也可以藉此拉大与三星的距离,但就我体味,三星7奈米也没完全准备好,(积)它跟客户结交越深,对它长期来讲是更无益。


当年,28奈米,是搭上4G手机的浪潮。


这次,5G聪明型手机和高速运算(High Performance Computing)将成为首要的成长动能。我们比6个月前还要更乐观,魏哲家说,6个月前,他们预估5G手机明年的渗透率只需个位数占比,6个月後的来日诰日,预估将超过10%。


侯明孝阐明,积电的成长动能,首要在5G、高速运算、CPU(中心处理器)和AI,但近期最明显应该是在5G手机里,5G将带动手机里面的矽晶片含量(silicon content)的需求,还有基地的需求。


另外一位外资阐明师说,HPC(高速运算),我觉得很大一部门(需求)是在指CPU。近AMD扩大CPU市占率,与英特尔分食市场,他说,过去AMD是在积电的对手:格芯生产CPU,但他预期,明年AMD的CPU将会占积电7%到8%的营收,这等於从无到有的新增市场。


现在来了AI,你用Von Neumann (编按:一种现有的晶片处理器架构)再怎麽做,功能表现都不够,所以你就会拼命往制程挤。一位半导体公司总经理婉言,2009年是聪明手机元年,在手机市场前景未定时,积电就扩大资本收入,展现了他想做到世界第一的决心; 现在,从手机到电脑有更多AI运算量的需求,这也暗示,5G、AI的辉煌时代真的来临了。


今,积电的市值,已经超越迪士尼。


积电的5奈米制程,预计明年上半年量产,这次大笔砸下40亿元,就有25亿元花费给5奈米制程,15亿元分配给7奈米。


相较於往年1月法说会不断的喊守旧,这次法说会上,魏哲家接连喊了两次积极(Aggressive),面带浅笑,他强调对积有决定信念,我们现在转变为更积极投注在5奈米的产能扩充。




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